Volume 17 numéro 1

Introduction

Bonjour à toutes et à tous,

J’ai déjà mentionné dans le passé que lorsqu’on fait de la gestion active, on espère que le contexte économique ou géopolitique ne soit pas trop calme, afin de pouvoir profiter des occasions que les marchés peuvent offrir. Je peux confirmer que 2025 a largement dépassé nos attentes.

Avril et son « Liberation Day » sont déjà oubliés pour plusieurs d’entre nous, et le marché se retrouve aujourd’hui à des niveaux beaucoup plus élevés. Cela dit, la volatilité demeure importante, et nous ne prévoyons pas de baisse significative de celle-ci dans les mois à venir.

En 2025, le rendement de notre gestion privée de portefeuille a surpassé celui de nos principaux compétiteurs de plusieurs points de pourcentage. Je vous propose donc de revenir d’abord sur les décisions clés qui ont porté fruit pour nos investisseurs au cours de la dernière année, puis de discuter de notre positionnement actuel, qui diffère de façon intéressante de celui des grands indices.

Comme à l’habitude, nous conclurons en présentant nos perspectives sur les marchés ainsi que nos positions les plus importantes.

Bonne lecture !

Retour sur 2025

S’il y a un secteur qui nous a véritablement démarqués en 2025, c’est bien celui des métaux précieux, encore une fois. Le marché haussier amorcé au premier trimestre de 2024 s’est poursuivi, devenant un terrain particulièrement favorable pour ajouter de la valeur. L’un de mes articles les plus consultés dans le journal Les Affaires présente d’ailleurs notre thèse d’investissement sur cette classe d’actifs spécifique.

Afin de tirer profit de cette tendance, nous avons ajusté notre exposition, en passant partiellement d’entreprises de redevances comme Osisko (OR.to) vers des compagnies productrices telles qu’Agnico Eagle (AEM.to). Le prix de l’or ayant augmenté de plus de 65 % en 2025, nous anticipons maintenant une période de consolidation au cours des prochains mois.

Les prochaines décisions de la Réserve fédérale américaine seront particulièrement déterminantes pour ce secteur, et la nomination possible de Kevin Walsh au poste de gouverneur principal ajoute son lot d’interrogations. Cela étant dit, avec certaines ventes effectuées récemment, comme celle de Fortuna Mining (FSM.to), notre exposition au secteur a légèrement diminué au cours des dernières semaines.

L’autre domaine dans lequel nous avons déployé des capitaux de façon significative est celui de la santé ainsi que des résidences pour personnes âgées. Notre plus récent ajout au portefeuille est Gilead Sciences (GILD.n), une entreprise œuvrant dans les secteurs des biotechnologies et de la pharmaceutique. Cette dernière a sous-performé pendant une longue période avant d’amorcer un nouvel élan haussier au cours des derniers mois.

Source : GILD, TradingView

Notre regard vers l’avenir

Le dernier trimestre de 2025 a mis en lumière un changement important dans la répartition des actifs, tant au niveau géographique que sectoriel. En effet, pour la première fois depuis près de 15 ans, le S&P 500 et les grandes sociétés américaines ne dominent plus la performance nette. Par exemple, les sociétés de plus petite capitalisation ont amorcé une tendance haussière intéressante. Dans le même ordre d’idées, les marchés émergents semblent également afficher une nouvelle vigueur.

À cet effet, voici le ratio entre le MSCI Marchés émergents et le S&P 500 :

Source : EEM/SPY, TradingView

Afin de profiter de cette situation, nous avons commencé prudemment en ajoutant une première position dans le FNB indiciel Vanguard FTSE Marchés émergents toutes capitalisations (VEE.to). Nous surveillons évidemment ce segment de près.

Cela dit, notre portefeuille demeure globalement plus défensif et moins volatil que les grands indices, notamment en raison de notre positionnement sectoriel. Nous prévoyons maintenir cette approche, tout en conservant l’agilité et la flexibilité qui caractérisent notre gestion.

Perspective de marché

Les titre privilégiés

Conclusion

2025 a été une autre grande année pour Rivemont, et la valeur de nos actifs sous gestion atteint maintenant un sommet historique. Comme vous le savez, 2026 a également débuté sur les chapeaux de roues.

Je crois personnellement que les investisseurs modernes reconnaissent de plus en plus la valeur ajoutée d’un processus rigoureux basé sur l’analyse technique et le suivi de tendance afin de profiter pleinement des opportunités offertes par les marchés boursiers. La gestion active, telle que nous l’offrons chez Rivemont est différente, mais surtout, elle est performante. Nous nous engageons à demeurer fidèles à nos processus rigides et robustes, sans en dévier.

En terminant, merci de me permettre de vivre de ma passion. Je me réveille chaque matin avec l’objectif de faire une réelle différence pour nos clients, en prenant les meilleures décisions financières possibles.

Cordialement,

Martin Lalonde, MBA, CFA

Président