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Le marché des cryptomonnaies a traversé une semaine relativement stable en apparence, mais marquée par plusieurs mouvements importants sous la surface. Entre le 29 juillet et le 4 août, le bitcoin a évolué dans une fourchette comprise approximativement entre 62 200 $ et 65 100 $, avant de revenir autour de 63 800 $. Il termine donc la période presque au même niveau qu’il l’avait commencée, malgré une volatilité accrue à la suite de la décision de la Réserve fédérale.
Le bitcoin avait d’abord profité d’un regain d’optimisme après l’annonce de la banque centrale américaine. Son prix a brièvement dépassé 65 000 $, mais cette progression n’a pas attiré suffisamment de demande pour provoquer une véritable rupture technique. Les vendeurs ont rapidement repris le contrôle et le BTC est revenu sous 63 000 $ le 31 juillet, avant de se stabiliser pendant la fin de semaine.
Ce repli n’a toutefois pas provoqué de mouvement de panique. La région comprise entre 62 000 $ et 62 500 $ a de nouveau attiré des acheteurs, tandis que les liquidations sont demeurées relativement contenues. Le marché conserve donc une structure de consolidation plutôt que de reprendre clairement sa tendance baissière. Le creux établi vers 57 000 $ à 58 000 $ à la fin juin demeure intact.
La Réserve fédérale a maintenu son taux directeur dans une fourchette comprise entre 3,50 % et 3,75 %. La décision a été adoptée par neuf voix contre trois, les trois dissidents préférant une hausse de 0,25 point de pourcentage. Cette division inhabituelle démontre que les inquiétudes entourant l’inflation demeurent importantes, même si la majorité des dirigeants préfère encore attendre de nouvelles données avant de resserrer davantage la politique monétaire.
Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a également insisté sur le fait que la banque centrale conserve une cible d’inflation ferme de 2 % et qu’il n’existe aucune cible informelle plus élevée. Son discours n’a toutefois pas offert beaucoup d’indications sur les prochaines décisions. Cette absence de direction claire a contribué à une hausse de la volatilité obligataire, le rendement des obligations américaines de 30 ans ayant dépassé 5,20 % pour la première fois depuis 2007.
Pour les cryptomonnaies, cette situation produit des effets contradictoires. Le maintien des taux évite un resserrement immédiat des conditions financières, mais la possibilité d’une hausse en septembre limite l’appétit pour le risque. Le bitcoin réagit maintenant de plus en plus comme un actif macroéconomique, sensible aux taux d’intérêt, aux devises, au pétrole et aux mouvements des marchés technologiques.
L’intervention coordonnée des États-Unis et du Japon pour soutenir le yen a illustré cette évolution. Il s’agissait de la première opération conjointe de ce type depuis 1998. Un raffermissement rapide du yen peut forcer certains investisseurs à fermer des positions financées à faible coût au Japon, ce qui risque de provoquer des ventes dans plusieurs catégories d’actifs. Le bitcoin a néanmoins absorbé cette nouvelle sans correction majeure, demeurant près de 63 600 $ lorsque l’intervention a été confirmée.
Sur le plan technique, la zone comprise entre 62 000 $ et 62 500 $ représente maintenant le soutien immédiat le plus important. Une baisse durable sous cette région ramènerait l’attention vers 60 000 $, puis vers les creux de juin. À la hausse, le bitcoin devra reconquérir la région comprise entre 64 500 $ et 65 000 $. Une clôture soutenue au-dessus de 65 000 $ ouvrirait de nouveau la voie vers 66 500 $, puis 67 500 $.
Les données sur la chaîne confirment que le marché se situe à un point d’équilibre. Moins de 55 % de l’offre de bitcoin serait actuellement détenue avec un profit non réalisé, ce qui place l’investisseur moyen près de son prix d’acquisition. Le ratio de profit des détenteurs à court terme demeure tout juste sous 1. Cette situation montre que les ventes restent ordonnées, sans véritable capitulation, mais elle ne confirme pas encore une nouvelle phase d’accumulation.
Les flux des FNB Bitcoin au comptant ont constitué l’un des éléments les plus encourageants de la semaine. Ces produits ont enregistré environ 32 millions de dollars d’entrées le 29 juillet et 233 millions le lendemain. Une sortie importante de 265 millions a ensuite été observée le 31 juillet, avant que les entrées reprennent avec environ 170 millions le 3 août.
Pour les quatre séances disponibles, les FNB Bitcoin ont ainsi attiré près de 170 millions de dollars nets. Ce résultat renverse partiellement les sorties de la semaine précédente et indique que la demande institutionnelle n’a pas disparu. Les flux demeurent toutefois très irréguliers et largement concentrés dans les produits de BlackRock et de Fidelity.
Cette concentration a été illustrée par la décision de Hashdex de fermer son FNB Bitcoin américain, DEFI, après le 17 août. Le fonds détenait seulement 14,7 millions de dollars d’actifs, comparativement à plus de 47 milliards pour le produit de BlackRock. Cette fermeture ne remet donc pas en question la viabilité de l’ensemble du secteur, mais elle démontre que les plus petits émetteurs éprouvent de la difficulté à concurrencer les produits les plus liquides.
Ethereum a connu une semaine légèrement plus difficile. Après avoir commencé la période autour de 1 915 $, l’ETH a tenté de dépasser 1 950 $, avant de reculer vers 1 830 $. Il est ensuite revenu près de 1 870 $ le 4 août. Ethereum termine ainsi la semaine en baisse et n’a pas réussi à maintenir l’avantage relatif qu’il avait commencé à développer face au bitcoin durant la période précédente.
La région comprise entre 1 830 $ et 1 850 $ représente maintenant son premier soutien important. Une baisse sous cette zone pourrait entraîner un retour vers 1 800 $, puis vers les creux de juin. À la hausse, Ethereum devra reconquérir 1 900 $, puis franchir le seuil psychologique des 2 000 $ pour confirmer une amélioration plus durable.
Les flux des FNB Ethereum ont aussi perdu de leur élan. Ces produits ont enregistré une sortie de près de 33 millions de dollars le 29 juillet, suivie d’entrées modestes de 13 millions et de 9 millions lors des deux séances suivantes. Une nouvelle sortie d’environ 12 millions a été observée le 3 août. Le résultat net pour les quatre séances disponibles correspond donc à une sortie d’environ 23 millions de dollars.
Cette divergence avec les FNB Bitcoin montre que la rotation institutionnelle vers Ethereum demeure fragile. La possibilité de recevoir des revenus de jalonnement représente toujours un avantage fondamental pour l’ETH, mais la demande doit maintenant se traduire par des flux plus réguliers et par une reprise du seuil des 2 000 $.
L’intérêt ouvert sur les contrats à terme du bitcoin a pour sa part atteint son niveau le plus élevé en environ deux mois. Cette progression démontre que les investisseurs recommencent à prendre des positions plus importantes, mais elle augmente également le risque de liquidations si le prix sort rapidement de sa fourchette actuelle. Pour l’instant, l’utilisation du levier ne semble pas avoir atteint les niveaux extrêmes généralement observés près des sommets de marché.
L’une des nouvelles les plus importantes de la semaine provient de Strategy. L’entreprise a vendu 1 638 bitcoins entre le 27 juillet et le 2 août pour un montant net d’environ 104,7 millions de dollars, à un prix moyen de 63 957 $. Après cette transaction, ses réserves s’élevaient à 842 138 bitcoins, acquis à un coût moyen d’environ 75 419 $.
Strategy a utilisé approximativement la moitié du produit de la vente pour financer les dividendes associés à ses actions privilégiées, et l’autre moitié pour racheter des actions privilégiées STRC. Cette transaction représente un changement notable pour une entreprise longtemps caractérisée par une accumulation presque continue de bitcoins. Elle montre que son modèle de trésorerie doit maintenant composer avec des obligations financières récurrentes et avec un prix du bitcoin inférieur à son coût moyen.
Cette vente ne signifie pas nécessairement que Strategy abandonne sa stratégie à long terme. Elle démontre toutefois que les entreprises détenant d’importantes réserves de cryptomonnaies peuvent éventuellement devoir vendre une partie de leurs actifs pour financer leurs dividendes, leurs intérêts ou leurs rachats d’actions. Le marché devra donc surveiller l’évolution de ces structures, particulièrement si le bitcoin demeure sous pression pendant une période prolongée.
L’industrie a aussi été secouée par une vulnérabilité touchant certains portefeuilles matériels Coldcard. Une faiblesse dans la génération aléatoire de certaines phrases de récupération aurait permis à des attaquants de deviner des clés privées. Les pertes étaient estimées à environ 114 millions de dollars en date du 4 août, et le fabricant demandait toujours aux utilisateurs concernés de mettre à jour leurs appareils, de créer une nouvelle phrase de récupération et de déplacer leurs fonds.
L’incident ne représente pas une vulnérabilité du protocole Bitcoin lui-même. Il rappelle plutôt que la sécurité de l’auto-garde dépend autant de la qualité du matériel et du logiciel que des bonnes pratiques de l’utilisateur. Un portefeuille matériel ne peut protéger les actifs si la clé privée a été créée avec une source d’aléatoire insuffisante. La diversification des méthodes de conservation et l’utilisation de configurations à signatures multiples demeurent particulièrement importantes pour les portefeuilles de grande valeur.
Malgré ces nouvelles négatives, l’adoption institutionnelle a continué de progresser. BNY prévoit ajouter des services de jalonnement à sa plateforme de conservation d’actifs numériques grâce à un partenariat avec Galaxy. Sous réserve de l’approbation réglementaire, les clients institutionnels pourront obtenir des récompenses de jalonnement sans transférer leurs actifs vers un autre dépositaire.
Wells Fargo a aussi annoncé son intention de lancer des dépôts tokenisés pour ses clients commerciaux et institutionnels à l’automne 2026. Le service devrait initialement permettre des transferts transfrontaliers en dollars américains et en livres sterling sur une blockchain propriétaire. Ces dépôts pourront circuler en tout temps et offrir certaines fonctions programmables, tout en demeurant des créances bancaires traditionnelles.
BlackRock a pour sa part présenté 12 nouvelles catégories de parts tokenisées associées à six fonds du marché monétaire offerts dans 15 marchés européens. Les fonds concernés représentent collectivement environ 311 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Le projet, développé avec la plateforme Kinexys de JPMorgan, permettra de détenir et de transférer des parts de fonds sur une infrastructure de chaîne de blocs.
Ces annonces démontrent que la tokenisation s’étend maintenant bien au-delà des projets expérimentaux. Les banques et les gestionnaires d’actifs cherchent à améliorer les transferts de liquidités, le règlement des transactions, la gestion des garanties et la conservation institutionnelle. Les dépôts tokenisés, les fonds monétaires sur chaîne et le jalonnement réglementé pourraient devenir des liens importants entre les marchés traditionnels et les réseaux publics.
Sur le plan réglementaire, le CLARITY Act demeure incertain aux États-Unis. Les négociations se sont poursuivies avant la pause estivale du Sénat, mais le projet doit encore obtenir l’appui d’au moins 60 sénateurs. Les principales divisions concernent les restrictions imposées aux activités crypto des hauts responsables gouvernementaux et les récompenses offertes sur les stablecoins, auxquelles plusieurs banques demeurent opposées.
Le retour du projet de loi dans les discussions constitue une amélioration par rapport à son report apparent de la semaine précédente, mais une adoption rapide est loin d’être garantie. Même si un premier vote avait lieu avant la pause, une partie du travail pourrait devoir se poursuivre en septembre. Le marché ne devrait donc pas considérer la clarification réglementaire américaine comme un catalyseur confirmé à court terme.
En résumé, la période du 29 juillet au 4 août a démontré une résilience appréciable du bitcoin. Malgré la division au sein de la Réserve fédérale, la volatilité des marchés obligataires, la vente de Strategy et l’incident Coldcard, le BTC a terminé la semaine presque inchangé. Le retour d’entrées nettes dans les FNB Bitcoin et les nouvelles initiatives institutionnelles ont compensé une partie des inquiétudes.
La situation demeure néanmoins fragile. Le bitcoin doit reprendre 65 000 $ pour relancer sa progression, tandis qu’Ethereum doit reconquérir 1 900 $, puis 2 000 $. Les flux des FNB, l’évolution de l’inflation américaine, les rendements obligataires et les négociations entourant le CLARITY Act devraient demeurer les principaux facteurs à surveiller. Le marché continue de construire ses infrastructures, mais il n’a pas encore confirmé le retour d’une tendance haussière durable.
Veuillez noter que la publication de cette mise à jour hebdomadaire fera relâche au cours des deux prochaines semaines, l’auteur de ces lignes profitant de quelques vacances estivales. Elle reprendra ensuite selon l’horaire habituel.
Les Investissements Rivemont, gestionnaire du Fonds Rivemont crypto.
Les renseignements présentés le sont en date du 4 août 2026, à moins qu’une autre date ne soit mentionnée, et à titre d’information seulement. Ils proviennent de sources que nous jugeons fiables, mais non garanties. Il ne s’agit pas de conseils financiers, juridiques ou fiscaux. Les investissements Rivemont ne sont pas responsables des erreurs ou omissions relativement aux renseignements, ni des pertes ou dommages subis.
