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Le deuxième trimestre a été plutôt tranquille au niveau des microcaps canadiennes. Alors que l’inflation dans l’économie nord-américaine semblait prendre de l’ampleur, du moins à court terme, nous avons observé une hausse des prix pour plusieurs commodités ainsi qu’une période de volatilité pour les grandes compagnies technologiques. Bien qu’il soit intéressant de suivre les développements macroéconomiques, ceux-ci ont généralement peu d’impact à court terme sur le type de compagnies que nous détenons en portefeuille. Pour le fonds, ce fut donc un trimestre relativement peu volatile où nos titres ont été stables pour la plupart.

Après une année 2020 très fructueuse au niveau des marchés boursiers, mais assez difficile au niveau social, nous avons entamé la nouvelle année avec optimisme. Maintenant que les vaccins commencent à être administrés à grande échelle et que les interventions financières des gouvernements sont toujours massives, les perspectives de reprise de l’économie sont excellentes à court et moyen terme.

Quelle année mouvementée fut 2020! En janvier dernier, alors que nous écrivions notre lettre annuelle de 2019, nous ne nous doutions certainement pas de l’ampleur globale que prendrait la pandémie de la COVID-19 ainsi que de ses répercussions financières.

Au cours du troisième trimestre, nous avons constaté un prolongement de la tendance amorcée lors du deuxième trimestre, c’est-à-dire un regain soutenu des marchés boursiers nord-américains. Aux États-Unis, l’indice S&P500 a même atteint un nouveau sommet historique au début du mois de septembre.

Au premier trimestre, nous avions écrit dans cette lettre trimestrielle que le S&P 500, principal indice boursier américain, avait connu la chute la plus rapide de son histoire. Au deuxième trimestre, l’histoire était totalement l’inverse alors que ce même indice a connu son meilleur trimestre depuis 2009, moment auquel le marché récupérait de la crise financière mondiale.

Comme vous le savez tous, nous traversons une période sans précédent et extrêmement difficile en raison de la pandémie de la COVID-19. Avant tout, nous souhaitons de tout cœur que vous et vos familles soyez en bonne santé et en sécurité, ce qui est la chose la plus importante à l’heure actuelle.