Ce fut une excellente semaine pour le bitcoin alors que l’actif est retombé dans le vert pour l’année, contrairement aux indices boursiers majeurs. La semaine dernière, les investissements dans les produits liés aux actifs numériques ont bondi de 3,4 milliards de dollars, selon une étude de CoinShares. Ce regain spectaculaire intervient après plusieurs semaines de sorties de capitaux, en grande partie dues aux incertitudes économiques alimentées par les tarifs douaniers de Donald Trump. C’est l’une des meilleures semaines jamais enregistrées pour les fonds crypto, incluant ceux liés à Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP. À titre de comparaison, une semaine plus tôt, les entrées cumulées depuis le début de l’année n’étaient que de 171 millions de dollars.

Lundi, le Bitcoin est resté relativement stable autour de 95 000 dollars, dans un contexte d’attentisme sur les marchés. Les investisseurs scrutent de près les négociations commerciales et attendent des données économiques cruciales cette semaine, notamment sur l’emploi et l’inflation, pour évaluer l’impact potentiel des tarifs douaniers imposés par Donald Trump. L’attention des marchés se tourne désormais vers les prochains indicateurs économiques : une baisse des offres d’emploi en mars est attendue, tout comme une hausse modérée de 0,4 % de l’inflation mesurée par l’indice PCE. Selon Wintermute, spécialiste du marché OTC crypto, si les données montrent que les tarifs n’aggravent pas l’inflation ni n’affaiblissent significativement l’économie, cela pourrait redonner un élan aux marchés financiers, y compris aux cryptomonnaies.

La corrélation sur 30 jours entre Bitcoin et l’or a connu un net rebond ces dernières semaines, passant de -0,67 en février à 0,54 fin avril, selon les données publiées par The Block. Ce retournement intervient après une phase marquée de « décorrélation » en février, où Bitcoin et l’or avaient évolué de manière opposée. Cette reprise de corrélation semble étroitement liée à la montée des incertitudes économiques mondiales, amplifiées par l’annonce de nouveaux tarifs douaniers américains et d’événements politiques récents. En février, alors que le prix du Bitcoin chutait de plus de 17 % pour tomber à environ 84 000 dollars, l’or progressait légèrement à 2 850 dollars l’once. Ce décalage brutal avait entraîné l’effondrement temporaire de leur corrélation. Mais depuis, les deux actifs ont retrouvé une trajectoire similaire : après les annonces économiques de Donald Trump surnommées « Liberation Day », Bitcoin a gagné plus de 10 % et l’or plus de 5 %, pendant que l’indice du dollar américain reculait d’environ 4 %, renforçant ainsi l’attractivité des valeurs refuges.

Cette dynamique s’inscrit dans un schéma historique récurrent. Depuis 2020, chaque fois que la corrélation entre Bitcoin et l’or est tombée sous -0,50, un retour rapide à une forte corrélation positive a été observé, dans la majorité des cas en moins d’une semaine. L’exception notable reste décembre 2022, où le processus avait pris un peu plus de deux semaines pour se rétablir. Ces observations suggèrent que les phases de « décorrélation » extrêmes entre Bitcoin et l’or tendent à être de courte durée et suivies par des « recouplages » marqués, souvent avec des corrélations atteignant 0,8 ou plus. Ainsi, malgré sa réputation d’actif spéculatif, Bitcoin continue d’afficher, lors des périodes de tensions économiques, un comportement similaire à celui de l’or, renforçant son image de « réserve de valeur numérique ».

L’offre de Bitcoin sur les plateformes d’échange vient d’atteindre son plus bas niveau depuis sept ans, chutant à 2,488 millions de BTC vendredi dernier, selon les données de CryptoQuant. Même si une légère remontée à 2,492 millions a été observée au cours du week-end, le niveau reste historiquement bas, comparable à celui d’octobre 2018. Cette diminution des réserves intervient alors que le prix du Bitcoin s’est stabilisé autour de 95 000 dollars.

Mastercard accélère son intégration des stablecoins dans les paiements mondiaux, permettant aux consommateurs de payer et aux commerçants de recevoir des règlements en monnaies numériques stables. Avec son programme « Mastercard Move », les utilisateurs pourront utiliser leurs stablecoins via des cartes traditionnelles dans plus de 150 millions de points de vente et transférer leurs fonds directement vers leurs comptes bancaires. En parallèle, l’entreprise a annoncé un partenariat avec OKX pour émettre une nouvelle carte crypto et collabore avec des émetteurs comme Circle (USDC) et Paxos pour faciliter l’adoption des paiements en stablecoins. Alors que le Congrès américain travaille sur une législation visant à encadrer l’usage des stablecoins, Mastercard multiplie les alliances avec des acteurs du secteur crypto pour se positionner sur un marché en pleine expansion. Selon les prévisions, les stablecoins, dont l’offre dépasse déjà 230 milliards de dollars, pourraient générer des transactions se chiffrant en milliers de milliards dans les prochaines années. Rien que sur le premier semestre 2024, ils ont déjà représenté plus de 5 100 milliards de dollars de paiements mondiaux.

Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, vient d’annoncer l’acquisition de 15 355 bitcoins supplémentaires pour une valeur de 1,4 milliard de dollars, marquant ainsi l’une de ses plus importantes opérations de l’année. Avec cette nouvelle transaction, la société basée à Tysons, en Virginie, détient désormais environ 554 000 bitcoins, évalués à près de 52,3 milliards de dollars selon les prix actuels. Le financement de cette dernière acquisition a été principalement assuré par la vente d’actions ordinaires, représentant 97 % des fonds levés, ainsi que par l’émission de titres préférentiels appelés STRK, qui ont permis de récolter 37,5 millions de dollars supplémentaires. Cette stratégie s’inscrit dans le cadre du « Plan 21/21 », lancé en octobre, visant à lever 42 milliards de dollars via l’émission d’actions et de dettes pour renforcer ses réserves en Bitcoin sur une période de trois ans. À ce jour, Strategy a déjà vendu environ 20,9 milliards de dollars d’actions ordinaires, ne laissant que 128 millions de dollars de titres disponibles pour de futures émissions. L’entreprise dispose également d’une marge de manœuvre de près de 30 millions de dollars pour vendre davantage de titres STRK, selon les documents déposés auprès de la SEC.

Le cabinet d’investissement Ark Invest, dirigé par Cathie Wood, a récemment publié une mise à jour audacieuse de ses prévisions sur le Bitcoin. Selon leur dernier rapport, la principale cryptomonnaie pourrait atteindre jusqu’à 2,4 millions de dollars par unité d’ici 2030. À l’inverse, dans un scénario plus pessimiste, Ark estime que le Bitcoin pourrait tout de même atteindre environ 500 000 dollars au cours des cinq prochaines années. Cette révision optimiste repose sur une nouvelle méthodologie qui affine leurs anciennes prévisions issues de leur rapport « Big Ideas ». Ark Invest a cette fois intégré la notion d’« offre active » de Bitcoin, c’est-à-dire l’offre circulante qui exclut les pièces perdues ou immobilisées à long terme. Selon leurs analyses, environ 40 % de l’offre totale de Bitcoin serait « vaultée », ce qui justifie une augmentation de 40 % par rapport à leurs estimations précédentes qui ne prenaient pas cet élément en compte. Plusieurs facteurs sous-tendent cette perspective de croissance : l’adoption croissante du Bitcoin comme « or numérique », l’essor des investissements institutionnels via les FNB au comptant, l’intérêt des investisseurs des marchés émergents à la recherche de valeurs refuges, ainsi que la diversification des trésoreries d’entreprise en Bitcoin. Ark Invest rejoint ainsi d’autres figures du secteur, comme Michael Saylor de Strategy ou Brian Armstrong de Coinbase, qui entrevoient eux aussi des valorisations futures de plusieurs millions par Bitcoin.

Standard Chartered affiche aussi un optimisme renouvelé pour le Bitcoin, anticipant un nouveau record historique à 120 000 dollars d’ici la fin du trimestre et un objectif de 200 000 dollars d’ici la fin de l’année. Selon Geoffrey Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques de la banque, ce mouvement haussier serait soutenu par une réallocation stratégique des capitaux américains vers le Bitcoin, notamment à cause de la recherche d’alternatives aux actifs américains traditionnels. Plusieurs facteurs alimentent cette perspective : la hausse des rendements obligataires — historiquement corrélée aux hausses du Bitcoin —, l’accumulation de BTC par de grandes fortunes (« whales ») et des flux massifs dans les FNB crypto. Kendrick souligne aussi que l’analyse des moments de la journée où se produisent les achats suggère une prédominance d’investisseurs américains cherchant à se couvrir contre les risques économiques locaux. Le contexte politique semble également jouer en faveur du Bitcoin : les espoirs d’un recul de Donald Trump sur sa politique tarifaire ont ravivé l’appétit des investisseurs pour les actifs alternatifs. En l’espace d’une semaine, le Bitcoin a grimpé de près de 9 %, après plusieurs semaines de stagnation.

Prière de noter que cette communication fera relâche la semaine prochaine alors que l’auteur de ses lignes profitera d’une semaine de vacances.

Les Investissements Rivemont, gestionnaire du Fonds Rivemont crypto.

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