Le marché des cryptomonnaies a fortement reculé lundi, le Bitcoin ayant temporairement chuté sous les 77 000 $ avant de remonter légèrement à 81 500 $ au moment d’écrire ces lignes. L’Ether, deuxième cryptomonnaie par capitalisation, est tombé à son niveau le plus bas depuis octobre 2023, autour de 1 820 $. D’autres monnaies populaires, comme Dogecoin, XRP et Cardano, ont également enregistré des baisses supérieures à 10 %, avec Dogecoin affichant la perte la plus marquée (-14 %).

Pour ceux qui cherchaient un point d’entrée intéressant, directement sur la moyenne mobile 30 semaines qui est le support du présent marché haussier qui a débuté en janvier 2023, ce pourrait être l’occasion tant attendue. Notre expérience nous a montrée qu’il est très difficile pour les investisseurs individuels de profiter des opportunités suite à une baisse, mais l’histoire nous enseigne que c’est le meilleur moyen de maximiser le rendement à long-terme, si on est positif pour la classe d’actif évidemment.

Cette baisse généralisée intervient dans un contexte économique incertain, aggravé par les récentes déclarations du président américain Donald Trump concernant les réserves de Bitcoin et les tensions commerciales internationales. La hausse des tarifs douaniers imposés par les États-Unis sur les importations chinoises à hauteur de 20 %, ainsi que la menace de mesures similaires contre le Canada et le Mexique, ont amplifié les craintes d’une potentielle récession, entraînant également les marchés boursiers traditionnels dans la tourmente. Le Nasdaq a subi sa pire chute journalière depuis septembre 2022, perdant 4 % en une seule séance.

Enfin, la défiance actuelle des investisseurs s’explique aussi par des raisons fondamentales : la déception entourant la « U.S. Bitcoin Strategic Reserve », qui se limite finalement à une simple gestion de bitcoins saisis par le FBI (environ 200 000 BTC), ainsi que les inquiétudes concernant l’impact des tensions commerciales et la menace d’une récession aux États-Unis. À cela s’ajoutent les récentes révélations sur des cyberattaques nord-coréennes contre des plateformes cryptos, ayant permis aux pirates de convertir discrètement environ 300 millions $ sur un total volé de 1,5 milliard $, une perte probablement définitive. Ces éléments nourrissent un climat de prudence généralisée qui pourrait perdurer tant que l’incertitude économique mondiale restera élevée

Les analystes estiment que ce mouvement baissier n’est pas lié uniquement à une information particulière, mais davantage à un climat généralisé d’incertitude et de nervosité sur les marchés financiers mondiaux. Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, conseille la patience, rappelant qu’une correction de l’ordre de 36 % depuis un sommet historique est normale dans un marché haussier. Selon lui, le point bas pourrait se situer autour de 70 000 $. De son côté, Peter Chung, analyste chez Presto Research, souligne l’importance de surveiller les prochains signaux envoyés par la Réserve fédérale américaine lors de la réunion du FOMC prévue la semaine prochaine, en particulier d’éventuelles indications d’un futur assouplissement monétaire susceptible de stabiliser les marchés.

Dans cette situation de volatilité accrue, la pertinence du Bitcoin comme actif refuge est remise en question. Bien que certains acteurs espèrent voir cette cryptomonnaie devenir une alternative à l’or (« or numérique »), elle continue actuellement de réagir davantage comme une action technologique à haut risque, suivant les mouvements généraux des marchés actions plutôt que de s’en détacher. Selon James Lienkha, responsable chez The Block, les investisseurs privilégient traditionnellement les obligations, et notamment les bons du Trésor américain, comme actifs sécurisés lorsque les risques de récession augmentent. Il exprime donc des doutes quant à la capacité du Bitcoin à remplir pleinement ce rôle défensif dans un contexte d’incertitude économique prolongée. Le bitcoin pourra-t-il enfin illustrer sa proposition de valeur comme valeur refuge dans ce contexte économique turbulent?

La plateforme américaine Coinbase s’apprête à lancer une nouvelle offre permettant aux utilisateurs américains de négotier des contrats à terme (« futures ») sur Bitcoin et Ethereum, accessibles en continu, 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. Cette initiative vise à concurrencer des plateformes internationales qui proposent déjà ces services en continu, permettant ainsi aux traders américains de profiter d’une flexibilité semblable à celle dont bénéficient les marchés internationaux. Selon Coinbase, cette nouveauté répond à une forte demande des investisseurs spécialisés en cryptomonnaies, qui recherchent une accessibilité constante aux marchés afin d’exploiter rapidement les opportunités ou de gérer efficacement leurs risques. L’objectif est d’offrir un environnement de trading américain plus compétitif et mieux aligné sur les standards internationaux, tout en permettant une exposition permanente au Bitcoin et à l’Ethereum. Le marché des dérivés cryptos, auquel Coinbase souhaite participer davantage, dépasse largement le marché traditionnel (achat-vente directe de crypto-actifs). En seulement 24 heures, les échanges mondiaux de cryptos ont totalisé environ 151 milliards $ sur les marchés au comptant, contre près de 879 milliards $ sur les marchés dérivés, montrant clairement l’intérêt grandissant des investisseurs pour ces produits financiers avancés.

Le président américain Donald Trump envisage prochainement de signer un nouveau décret visant à faciliter l’accès des entreprises crypto aux services bancaires. Cette mesure vise particulièrement à inverser les restrictions instaurées sous l’administration Biden, connues sous le nom « Operation Chokepoint 2.0 », qui rendaient extrêmement difficile l’obtention de services financiers pour les acteurs du secteur des cryptomonnaies. Cette nouvelle décision aurait pour conséquence majeure de permettre aux banques spécialisées en crypto d’accéder directement aux services de la Réserve fédérale américaine. Jusqu’ici, l’impossibilité pour des banques spécialisées, telles que Custodia, d’obtenir l’accès aux services de la Fed constituait un obstacle majeur au développement de l’industrie crypto. Toutefois, il est important de rappeler que la Réserve fédérale demeure en principe indépendante du pouvoir exécutif et n’est pas tenue de suivre les directives présidentielles. Le décret présidentiel pourrait également préciser que les stablecoins ne doivent pas être considérés comme des valeurs mobilières (securities). Si cette décision est confirmée, il s’agirait du troisième décret favorable aux cryptomonnaies signé par Trump depuis son retour au pouvoir. Deux précédentes mesures ont déjà été adoptées, notamment la création d’un groupe de travail présidentiel sur les actifs numériques, ainsi que l’établissement récent d’une réserve stratégique américaine de bitcoins.

Le Salvador poursuit sa stratégie d’acquisition de bitcoins malgré les pressions du Fonds monétaire international (FMI). Dimanche dernier, le pays a ajouté 6 bitcoins à ses réserves, portant ainsi ses avoirs totaux à 6 111,18 BTC. Cette décision intervient alors que le Salvador avait pourtant accepté, en décembre dernier, certaines conditions imposées par le FMI en échange d’un prêt de 1,4 milliard de dollars. Parmi ces conditions figurait justement une réduction significative des activités économiques gouvernementales liées au Bitcoin, notamment l’achat direct de cette cryptomonnaie par l’État. Le FMI, à travers une déclaration récente de Nigel Clarke, directeur général adjoint de l’institution, a rappelé l’engagement du Salvador à limiter désormais les transactions officielles et l’implication du gouvernement dans l’économie du Bitcoin. Ces contraintes visent à encadrer strictement les activités publiques en lien avec la crypto afin de limiter les risques économiques potentiels pour le pays.

La société américaine Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, envisage de vendre jusqu’à 21 milliards de dollars en actions privilégiées afin de poursuivre ses investissements en Bitcoin. Cette annonce fait suite à une récente visite du président exécutif et cofondateur Michael Saylor à la Maison Blanche. Toutefois, l’entreprise a précisé dans un document officiel qu’elle ne garantit pas que cette opération financière aura effectivement lieu, ni que le montant prévu sera intégralement atteint. Ces actions privilégiées, désignées sous le nom « STRK », seront proposées en collaboration avec une douzaine d’institutions financières. L’objectif initial annoncé en janvier dernier était de récolter 2 milliards de dollars via cette émission d’actions préférentielles, qui offrent aux investisseurs un dividende annuel cumulatif de 8 %, versable soit en espèces, soit en actions ordinaires de l’entreprise. Pourtant, malgré ses projets ambitieux, Strategy a ralenti ses achats récents de bitcoins. Depuis son dernier investissement majeur en février, lorsque la société avait acquis pour environ 1,9 milliard de dollars de Bitcoin à un prix moyen de 97 500 $, aucune nouvelle acquisition n’a été signalée.

Malgré le contexte pessimiste à court terme, des analystes comme Aurelie Barthere (Nansen) et Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, considèrent cette correction comme tout à fait normale dans un marché globalement haussier. Selon eux, une baisse vers les 70 000 à 72 000 dollars correspondrait à une correction typique après une période de forte hausse, et non à un retournement de tendance durable. Cette zone correspond notamment aux niveaux observés avant les élections américaines, et constitue un point d’appui potentiel avant une reprise. Arthur Hayes souligne également que cette correction est conforme aux mouvements habituels d’un marché haussier. Il rappelle que, historiquement, des baisses similaires ont été observées avant de nouvelles phases de hausse, souvent alimentées par les politiques d’assouplissement quantitatif (QE) mises en place par les grandes banques centrales (Fed, BCE, Banque du Japon, Banque centrale chinoise). Ces politiques monétaires accommodantes, en augmentant les liquidités disponibles sur les marchés, ont souvent été favorables au Bitcoin par le passé.

À court terme, repasser du bon côté de la moyenne mobile sur 200 jours (ligne rouge) donnerait des munitions pour un rebond suite au creux atteint hier :

Enfin, malgré les turbulences actuelles, les analystes restent optimistes à plus long terme quant à l’évolution du prix du Bitcoin. Plusieurs prévisions anticipent toujours une progression notable d’ici fin 2025, avec des estimations de prix qui dépassent largement les niveaux actuels. Cette vision positive s’appuie sur la conviction qu’après cette phase de correction, les facteurs macroéconomiques, notamment les mesures d’assouplissement monétaire attendues dans les grandes économies mondiales, soutiendront une nouvelle hausse significative du Bitcoin.

Les Investissements Rivemont, gestionnaire du Fonds Rivemont crypto.

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