Le marché des cryptomonnaies traverse une période de baisse marquée depuis l’annonce, mercredi, d’une réduction de 25 points de base du taux directeur par la Réserve fédérale américaine (Fed). Bien que cette décision ait été anticipée, les commentaires fermes de Jerome Powell, président de la Fed, signalant un ralentissement dans les futures baisses de taux et des prévisions révisées à la hausse pour l’inflation en 2025, ont intensifié l’aversion au risque sur les marchés. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a chuté de 11,8 % en 24 heures, atteignant 3,33 trillions de dollars, tandis que le bitcoin a enregistré une baisse de plus de 10 %.

Selon Aurelie Barthere, analyste principale chez Nansen, cette correction du bitcoin, tombé dans la fourchette des 90 700 à 91 000 dollars, reflète un niveau de soutien post-électoral. Bien qu’elle ait envisagé une correction plus tardive, elle attribue cette accélération à la position stricte de la Fed et aux incertitudes politiques aux États-Unis, notamment les négociations budgétaires en cours. Elle souligne toutefois que les volumes de trading ne montrent pas de panique, laissant entrevoir des opportunités d’achat à la baisse dans un contexte considéré comme sain après les performances impressionnantes du secteur depuis début novembre.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) liés au bitcoin ont également été impactés, avec des sorties record de 680 millions de dollars jeudi, mettant fin à une série de 15 jours d’afflux positifs. Barthere a noté que ces flux sont souvent influencés par les prix, suggérant que la stabilisation des marchés sera nécessaire pour freiner ces retraits. L’approche plus prudente adoptée par la Fed, avec seulement deux réductions de taux prévues en 2025 contre quatre initialement anticipées, semble peser lourdement sur les actifs risqués.

Enfin, dans son discours post-FOMC, Powell a abordé des propositions liées à la création d’une réserve stratégique de bitcoin aux États-Unis, bien que la Fed ne soit pas autorisée à posséder directement des cryptomonnaies. Une telle initiative nécessiterait une approbation du Congrès ou un décret présidentiel.

Les fonds négociés en bourse liés au bitcoin ont enregistré des sorties nettes record de 671,9 millions de dollars jeudi, marquant un sommet historique depuis leur lancement en janvier. Selon Farside Investors, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a été le plus touché, avec des pertes de 208,6 millions de dollars, suivi de l’ETF ARK 21Shares Bitcoin, qui a perdu 108,4 millions de dollars. Ces sorties massives coïncident avec une baisse de 9,2 % du prix du bitcoin en 24 heures, le faisant passer sous les 93 000 dollars, selon CoinMarketCap. Wintermute, un important market maker crypto, a expliqué dans une note que le marché des cryptomonnaies a suivi la tendance baissière des actions et des obligations, les investisseurs réduisant leur exposition au risque à l’approche de la saison des fêtes, caractérisée par une faible liquidité. Cette baisse s’est accentuée après l’ouverture des marchés américains, alimentée par des ventes accrues. La récente décision de la Réserve fédérale de réduire ses taux directeurs de 25 points de base, tout en adoptant une position plus prudente sur les futures baisses de taux, a amplifié cette incertitude. Malgré ce recul, certains experts restent optimistes quant à l’avenir du bitcoin. Ajay Dhingra estime que le départ du président de la SEC, Gary Gensler, prévu pour le 20 janvier, pourrait servir de catalyseur pour un nouveau marché haussier. Cependant, il met en garde contre un éventuel durcissement de la réglementation avant la fin du mandat de Gensler, ce qui pourrait entraîner une nouvelle vague de ventes.

La SEC (Securities and Exchange Commission) a donné son feu vert aux premiers FNB hybrides combinant Bitcoin et Ethereum après plusieurs mois de révisions prolongées depuis juin. Ces nouveaux fonds, le Hashdex Nasdaq Crypto Index US FNB et le Franklin Crypto Index FNB, seront cotés respectivement sur le Nasdaq et le Cboe BZX Exchange. Les proportions de Bitcoin et d’Ethereum détenues par chaque fonds seront basées sur les capitalisations de marché ajustées par le flottant, avec une répartition initiale prévue d’environ 80 % Bitcoin et 20 % Ethereum, selon les prévisions de l’analyste Eric Balchunas. Ces FNB doivent respecter des exigences strictes de transparence concernant leurs portefeuilles et leur tarification, et les bourses surveilleront leur conformité, avec possibilité de radiation en cas de non-respect. Les parts de ces FNB seront soumises aux règles des valeurs mobilières en vigueur, avec des valeurs indicatives actualisées toutes les 15 secondes pendant les heures de trading. Cette approbation arrive dans un contexte d’activité soutenue sur les marchés existants des FNB crypto, où le produit phare de BlackRock, IBIT, domine avec 56 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Un point clé ayant contribué à cette approbation est l’accord de partage de surveillance entre les bourses, visant à prévenir la fraude et la manipulation en échangeant des données de trading et des informations critiques. Ce modèle de conformité, aligné sur les standards des fonds basés sur les matières premières, a permis à la SEC de se montrer favorable à ce cadre hybride, marquant une avancée par rapport aux FNB crypto limités à un seul actif.

Donald Trump, président élu des États-Unis, a nommé Bo Hines, ancien joueur de football universitaire et candidat républicain malheureux au Congrès en 2022, à la tête de son « Crypto Council ». En tant que directeur exécutif du Conseil présidentiel des conseillers pour les actifs numériques, Hines travaillera aux côtés de David Sacks, déjà désigné pour superviser les questions liées à la cryptomonnaie et à l’intelligence artificielle, afin de stimuler l’innovation et la croissance dans le secteur des actifs numériques. Trump a déclaré que cette collaboration vise à offrir aux leaders de l’industrie les ressources nécessaires pour prospérer et maintenir les États-Unis à l’avant-garde des technologies. Bo Hines, soutenu par des PAC pro-crypto lors de sa campagne de 2022, a également reçu des fonds de Ryan Salame, un ancien dirigeant de FTX aujourd’hui emprisonné pour des infractions liées à des contributions politiques illégales. Malgré ces soutiens, Hines n’a pas réussi à s’imposer politiquement, échouant à obtenir la nomination républicaine en 2024 après avoir terminé quatrième dans son district.

Par ailleurs, Trump a également nommé Stephen Miran, ancien cadre du département du Trésor, à la présidence de son Conseil des conseillers économiques. Miran, fervent critique de la réglementation financière qu’il juge trop contraignante, a déclaré récemment que ces règles excessives freinent l’innovation dans des secteurs comme celui des cryptomonnaies. Il a notamment affirmé que la régulation actuelle limite les capacités des banques à soutenir l’économie par le prêt. Ces nominations s’inscrivent dans une volonté affichée de l’administration Trump de soutenir le développement des technologies numériques et des actifs cryptographiques tout en réduisant les obstacles réglementaires perçus comme un frein à l’innovation et à la croissance économique.

MicroStrategy, un des principaux investisseurs institutionnels en Bitcoin, a récemment acquis 5 262 BTC entre le 16 et le 22 décembre 2024, pour un montant total d’environ 561 millions de dollars. Cette acquisition porte le nombre total de bitcoins détenus par l’entreprise et ses filiales à 444 262, avec un coût d’achat moyen de 62 257 dollars par BTC. Lors de cette dernière opération, la société a payé un prix moyen de 106 662 dollars par bitcoin, un record pour ses achats. Malgré cette nouvelle acquisition, le rythme d’achat de MicroStrategy a ralenti par rapport aux semaines précédentes, où elle avait accumulé 42 162 BTC en décembre, représentant 4 milliards de dollars. La dernière transaction ne constitue que 12 % des achats de décembre, marquant le montant le plus bas acheté depuis les mois de juin et juillet 2024. Ce ralentissement coïncide avec les avertissements d’Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, sur une éventuelle baisse du marché liée à l’inauguration prochaine de Donald Trump à la présidence. Des rumeurs circulent également sur un potentiel arrêt temporaire des achats de Bitcoin par MicroStrategy en janvier 2025, en raison d’une période de blackout qui limiterait l’émission d’actions et d’obligations convertibles pour financer de nouveaux investissements. Malgré ces spéculations, Michael Saylor, fondateur de MicroStrategy, a réaffirmé son engagement à continuer d’accumuler du Bitcoin, même à des prix records.

Plus tôt la semaine dernière, le bitcoin a atteint un nouveau sommet historique en termes de capitalisation boursière par rapport à l’or, représentant désormais 14 % de celle-ci, selon les données de Galaxy Research. Ce jalon marque une étape significative pour le bitcoin, renforçant sa place comme actif majeur sur les marchés financiers mondiaux. Par ailleurs, les fonds négociés en bourse (FNB) liés au bitcoin ont dépassé ceux de l’or en termes d’actifs sous gestion, avec 129 milliards de dollars contre 128 milliards pour les FNB aurifères, d’après K33 Research. Ce dépassement rapide témoigne de l’attrait croissant des investisseurs institutionnels pour le bitcoin. Selon Eric Balchunas, analyste principal chez Bloomberg, les FNB sur bitcoin, lancés il y a moins d’un an, ont redéfini l’intérêt institutionnel pour les cryptomonnaies, atteignant presque la parité avec les FNB aurifères en un temps record.

Les Investissements Rivemont, gestionnaire du Fonds Rivemont crypto.

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