Le prix du Bitcoin peine à dépasser la barre des 64 000 $, là où se situe l’importante moyenne mobile sur 200 jours, malgré une légère hausse en octobre. Cette difficulté est en partie attribuée aux incertitudes socio-politiques mondiales, qui poussent les investisseurs à se tourner vers les actions et à rechercher la sécurité dans les liquidités. Malgré une corrélation entre la dette croissante des États-Unis et les performances du Bitcoin, cet effet semble avoir peu d’influence sur les fluctuations à court terme de la cryptomonnaie. En parallèle, le renforcement du dollar américain contre d’autres devises majeures et les prévisions économiques globales jouent aussi un rôle important dans cette stagnation. Il fut toutefois encourageant de trouver un fort volume d’achats au niveau des 60 000 $. Tous ces facteurs font que le bitcoin demeure dans son même large canal de consolidation depuis plusieurs mois. Il reste à la recherche d’un déclencheur qui pourrait le pousser dans un sens ou l’autre de ce dernier.

Force de nous répéter chaque mois, les traders de Bitcoin se préparent à la publication imminente des données de l’indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis, car ces chiffres pourraient influencer le prochain mouvement du prix du Bitcoin. Le CPI, qui mesure l’inflation, joue un rôle crucial dans les décisions de la Réserve fédérale concernant les taux d’intérêt. Si l’inflation continue de ralentir, cela pourrait inciter la Fed à adopter une politique monétaire plus souple, ce qui serait favorable aux actifs à risque comme le Bitcoin. En revanche, une hausse de l’inflation pourrait mener à une politique plus stricte, pesant sur les cryptomonnaies. En octobre, malgré un début de mois incertain, le Bitcoin a retrouvé du soutien autour de 60 000 $, aidé par des données économiques américaines solides, notamment les chiffres des emplois non agricoles. Les analystes de QCP Capital ont noté que la progression du Bitcoin, surnommée «Uptober», semble se remettre sur les rails. Toutefois, le marché reste attentif aux données du CPI, car une inflation plus faible pourrait encourager les investissements spéculatifs, tandis qu’une inflation plus forte renforcerait la prudence des investisseurs.

Historiquement, le Bitcoin a montré une forte volatilité en réponse aux données du CPI. Selon Anndy Lian, expert en blockchain, des résultats positifs du CPI, reflétant une économie en bonne santé, ont souvent stimulé le prix du Bitcoin. Cependant, des chiffres d’inflation plus élevés que prévu pourraient inquiéter les investisseurs quant à un resserrement monétaire, affectant négativement le marché des cryptomonnaies.

Crypto.com a déposé une plainte contre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis après avoir reçu un avis juridique de la part de ce régulateur. L’entreprise de cryptomonnaies a annoncé avoir reçu un «Wells notice», un avertissement que la SEC prévoit d’engager des poursuites judiciaires pour des violations présumées des lois sur les valeurs mobilières. Crypto.com conteste ces accusations et critique ce qu’elle considère comme une régulation injustifiée par des mesures coercitives de la part de la SEC. Dans son communiqué, Crypto.com souligne que sa décision de poursuivre la SEC découle de ce qu’elle perçoit comme des actions inappropriées et non autorisées de la part de l’agence, qui continuent malgré des signes d’une éventuelle approche plus favorable à l’industrie des cryptomonnaies sous la prochaine administration américaine. L’entreprise affirme que bien que ces mesures soient inédites, elles sont devenues inévitables face aux actions répétées de la SEC à l’encontre des acteurs du secteur.

Le tribunal américain des faillites a approuvé un plan permettant à la plateforme de cryptomonnaies FTX de rembourser 16 milliards de dollars à ses anciens clients, après près de deux ans de procédures de récupération de fonds. Cette décision fait suite à la faillite soudaine de FTX en novembre 2022, provoquée par une crise de liquidité. FTX, autrefois une marque emblématique dans le monde des cryptomonnaies, s’était effondrée rapidement, entraînant l’arrestation de son cofondateur, Sam Bankman-Fried, qui purge actuellement une peine de 25 ans de prison pour fraude et mauvaise gestion de l’entreprise. Le plan de remboursement permettra à la majorité des clients de récupérer au moins 118 % de la valeur en dollars de leurs comptes, calculée en fonction de leur solde de novembre 2022. Bien que les clients s’attendaient initialement à recevoir leurs actifs numériques, le plan, déposé en mai, prévoit des remboursements en espèces. Certains investisseurs se sont montrés mécontents de ne pas recevoir leurs cryptomonnaies d’origine, dont certaines, comme le Bitcoin, ont pris de la valeur au cours des deux dernières années.

La Cour suprême des États-Unis a refusé d’examiner un litige concernant la possession de 69 370 bitcoins saisis sur le marché noir Silk Road, ce qui ouvre la voie à la vente de ces fonds, estimés à 4,38 milliards de dollars, par le gouvernement américain. L’affaire avait été initiée par Battle Born Investments, une société qui prétendait avoir acquis les droits sur ces bitcoins via un règlement de faillite. Battle Born affirmait que le débiteur, Raymond Ngan, était l’« Individu X », une personne qui aurait volé ces bitcoins sur Silk Road, mais les tribunaux ont rejeté cette revendication, jugeant que l’identité de l’« Individu X » n’était pas prouvée. La décision de la Cour suprême signifie que la contestation de Battle Born a atteint sa fin, laissant le champ libre au gouvernement pour vendre les bitcoins saisis. Le gouvernement américain a déjà transféré d’importantes quantités de bitcoins, comme les 2,6 milliards de dollars déplacés entre juillet et août, probablement en vue de les vendre. Ces ventes massives de cryptomonnaies par les gouvernements suscitent des inquiétudes quant à leur impact potentiel sur la volatilité des marchés. Le sort des bitcoins saisis est également devenu un sujet de débat politique aux États-Unis. Lors d’une conférence sur les cryptomonnaies en juillet, l’ancien président Donald Trump a déclaré que, s’il était réélu, il ferait en sorte que les États-Unis conservent 100 % des bitcoins détenus ou acquis par le gouvernement, en envisageant de constituer une réserve stratégique de bitcoins.

PayPal a réalisé sa première transaction commerciale en utilisant son stablecoin PYUSD, en payant une facture à la société de comptabilité Ernst & Young. Ce mouvement vise à démontrer la simplicité et l’efficacité des paiements commerciaux via des monnaies numériques adossées au dollar américain. Steve Everett, directeur du développement des marchés chez PayPal, a souligné que les paiements interentreprises (B2B) sont un domaine où les monnaies numériques peuvent apporter une grande valeur ajoutée, permettant des transactions plus rapides et fluides. Les fonds ont été transférés vers le compte Coinbase d’Ernst & Young. Bien que PayPal ait lancé le PYUSD il y a plus d’un an, sa capitalisation de marché a récemment diminué, passant de plus d’un milliard de dollars à environ 716 millions de dollars. Comparé aux géants du stablecoin comme Tether (USDT) et Circle (USDC), le PYUSD reste relativement petit. Cependant, PayPal continue de développer des initiatives et des partenariats pour stimuler l’utilisation de son stablecoin. La société a récemment annoncé de nouvelles options pour les entreprises américaines, leur permettant d’acheter, de vendre, de détenir et de transférer des cryptomonnaies, en mettant en avant les avantages des paiements instantanés offerts par les monnaies numériques.

Le documentaire à venir de HBO, intitulé «Money Electric: The Bitcoin Mystery,» promet de révéler l’identité de Satoshi Nakamoto, créateur pseudonyme du Bitcoin. Parmi les candidats pressentis par le marché de paris Polymarket, trois cryptographes cypherpunks se démarquent : Adam Back, Nick Szabo et Len Sassaman. Ces figures influentes dans la communauté cryptographique ont été au cœur de spéculations depuis des années sur la véritable identité de Satoshi. Toutefois, des tentatives antérieures pour dévoiler Nakamoto, comme celles liant Craig Steven Wright ou Dorian Nakamoto au projet Bitcoin, ont été démenties, renforçant le mystère. Len Sassaman, décédé en 2011, a été lié à la création de Bitcoin en raison de ses contributions dans le domaine de la cryptographie, notamment le PGP et les remailers. La proximité temporelle de son suicide avec le retrait de Satoshi a également renforcé les spéculations. Cependant, sa veuve, Meredith L. Patterson, a déclaré à plusieurs reprises qu’elle ne croyait pas que Sassaman soit Satoshi. Adam Back, quant à lui, est souvent mentionné en raison de son rôle dans le développement du proof-of-work, un concept fondamental pour Bitcoin, mais il a toujours nié être Satoshi, estimant que la préservation de l’anonymat de ce dernier est bénéfique pour la nature «sans fondateur» du Bitcoin.

Les spéculations sur l’identité de Satoshi Nakamoto sont motivées par les implications que cela aurait pour le marché des cryptomonnaies. Si Satoshi est confirmé décédé, plus d’un million de bitcoins qu’il a minés resteraient inaccessibles, un facteur que certains considèrent comme un élément potentiellement haussier pour le Bitcoin. Cependant, beaucoup au sein de la communauté Bitcoin estiment que le mystère autour de l’identité de Satoshi est moins important que l’impact global de la technologie qu’il a créée.

Selon J.P. Morgan, l’augmentation des tensions géopolitiques et les incertitudes liées aux prochaines élections présidentielles américaines pourraient pousser les investisseurs vers des actifs refuges comme l’or et le bitcoin. Les analystes de la banque décrivent cette tendance comme le «debasement trade», une stratégie favorisant les actifs résistants à la dépréciation des monnaies. En réponse aux récents événements géopolitiques et à la baisse des rendements des bons du Trésor américains, le prix de l’or a fortement augmenté, atteignant près de 2 700 $ en septembre. L’analyse souligne que la hausse de l’or est influencée par la baisse de 4 à 5 % du dollar et la réduction des rendements réels des bons du Trésor de 50 à 80 points de base. Cependant, la montée des prix de l’or dépasse ces facteurs, reflétant une reprise de la tendance «debasement trade». Ce phénomène est alimenté par des préoccupations persistantes sur l’inflation, les déficits budgétaires élevés et la perte de confiance dans les monnaies fiduciaires, en particulier dans les marchés émergents.

Bien que l’or ait bénéficié de ces conditions, le bitcoin n’a pas connu de gains similaires, selon l’analyse de CryptoQuant. Alors que le prix de l’or a grimpé grâce à la baisse des rendements, le bitcoin montre une corrélation négative avec l’or pour l’instant, suggérant que le « bitcoin numérique » n’a pas encore suivi la même trajectoire que l’or dans ce contexte économique.

Ce passage du bitcoin vers le rôle d’un or numérique est un scénario que nous jugeons particulièrement probable et important dans le futur du bitcoin. Vraisemblablement, nous ne sommes pas les seuls, alors qu’un récent papier de BlackRock intitulé «Bitcoin : A Unique Diversifier» élabore sur ces points centraux :

• Les investisseurs qui envisagent d’allouer des fonds au bitcoin se demandent comment l’analyser par rapport aux actifs financiers traditionnels, étant donné ses propriétés uniques et son historique limité.
• Le bitcoin, avec sa forte volatilité, est évidemment un actif « risqué » pris isolément. Cependant, la plupart des facteurs de risque et de rendement potentiel auxquels le bitcoin est confronté sont fondamentalement différents des actifs « risqués » traditionnels, ce qui le rend inadapté à la plupart des cadres financiers traditionnels, y compris le cadre « risk on » vs. « risk off » utilisé par certains commentateurs macroéconomiques.
• La nature du bitcoin en tant qu’actif rare, non souverain et décentralisé à l’échelle mondiale a poussé certains investisseurs à le considérer comme une option de refuge en période de peur ou lors d’événements géopolitiquement perturbateurs.
• À long terme, la trajectoire d’adoption du bitcoin sera probablement influencée par l’intensité des préoccupations concernant la stabilité monétaire mondiale, la stabilité géopolitique, la viabilité budgétaire des États-Unis et la stabilité politique américaine. Cela est l’inverse de la relation généralement attribuée aux actifs « risqués » traditionnels face à de telles forces.

La récente baisse des actions liées au marché chinois, due à l’absence de nouvelles mesures de relance de la part de Pékin, pourrait favoriser un déplacement des investissements vers le marché des cryptomonnaies, selon les analystes de QCP Capital. Après un rebond de près de deux semaines soutenu par des mesures économiques chinoises, les actions comme Alibaba et JD.com ont chuté respectivement de 8 % et 12 %, entraînant la plus forte baisse des actions hongkongaises depuis 2008. Cette situation crée une opportunité pour les investisseurs de réallouer leurs capitaux vers les cryptomonnaies, un secteur de plus en plus considéré comme un actif risqué alternatif mature.

Finalement, les analystes de K33 estiment que l’approbation du plan de réorganisation de FTX pourrait injecter environ 2,4 milliards de dollars dans le marché des cryptomonnaies, renforçant la perspective d’une fin d’année haussière pour le Bitcoin. Les analystes prévoient que les premiers paiements, d’environ 1,2 milliard de dollars, seront versés aux petits créanciers d’ici la fin de l’année, tandis que les paiements aux créanciers majeurs devraient intervenir début 2025. Sur les 14 à 16 milliards de dollars de créances, ils estiment qu’une partie importante ne retournera pas directement sur le marché, mais qu’environ 20 à 40 % des fonds restants, soit 2,4 milliards de dollars, pourraient être réinvestis dans les cryptomonnaies, étant donné que de nombreux créanciers sont des investisseurs natifs de ce secteur.

Malgré cette perspective haussière pour le Bitcoin, les altcoins peinent à suivre la même dynamique. Le Bitcoin, qui a gagné 40 % depuis le début de l’année, voit sa domination sur le marché augmenter, tandis que des actifs comme l’Ether et d’autres altcoins n’ont pas aussi bien performé. La prudence des investisseurs face à ces actifs alternatifs se reflète également dans les primes sur les contrats à terme du Bitcoin, qui restent plus élevées que celles de l’Ether, soulignant des attentes optimistes pour la fin d’année 2024.

Les Investissements Rivemont, gestionnaire du Fonds Rivemont crypto.

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