Ce fut une semaine bien tranquille sur le marché des cryptomonnaies, le bitcoin continuant de se transiger dans un canal de consolidation de plus en plus étroit. Le Bitcoin a dépassé les 61 000 $ lors des premières heures de trading en Europe lundi, bien que la volatilité reste élevée, atteignant un sommet annuel de 3,25 % le 10 août. Actuellement, la volatilité reste à 3,07 %. Cette hausse survient malgré une incertitude persistante parmi les traders, exacerbée par des craintes de récession et un environnement économique globalement fragile. Bien que la perspective de baisses des taux d’intérêt par la Réserve fédérale puisse offrir un certain répit, le sentiment général du marché reste prudent.

Malgré cette incertitude, certains signes positifs se dessinent, notamment une amélioration de la liquidité mondiale, avec la Banque du Japon et la Banque populaire de Chine injectant respectivement 400 milliards de dollars et 97 milliards de dollars dans l’économie. Ce contexte pourrait permettre au Bitcoin de surpasser d’autres actifs, à moins qu’un événement géopolitique majeur ne survienne.

Par ailleurs, les économistes de Goldman Sachs ont réduit la probabilité d’une récession aux États-Unis au cours de la prochaine année à 20 %, grâce à des données économiques récentes sur les ventes au détail et le chômage. Si le rapport sur l’emploi d’août, qui sera publié le 6 septembre, montre des résultats favorables, Goldman pourrait encore abaisser cette probabilité à 15 %. Ils prévoient également une possible réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale en septembre, ce qui pourrait être bien accueilli par les traders de Bitcoin. Toutefois, certains analystes avertissent que cette baisse des taux pourrait aussi signaler une récession à venir, ce qui pourrait entraîner une correction du Bitcoin, comme cela s’est produit en 2019 après des baisses de taux similaires. D’autres économistes, comme ceux de JPMorgan, restent plus prudents, soulignant des signes de faiblesse sur le marché du travail et des pertes de dynamisme dans la production manufacturière mondiale, tout en maintenant une probabilité de récession à 45 % d’ici la fin de 2025.

Sur le même thème, les indicateurs économiques avancés des États-Unis continuent de montrer un ralentissement économique, mais ne signalent plus de récession imminente, selon les données du Conference Board. Bien que ces indicateurs, qui incluent des éléments tels que les heures de travail hebdomadaires dans le secteur manufacturier et les nouvelles commandes, aient chuté de 0,6 % en juillet, la baisse sur six mois annualisée a ralenti, passant de -3,1 % en juin à -2,1 % en juillet. Cela indique que les risques de récession s’atténuent. Cette nouvelle pourrait rassurer les investisseurs en actifs à risque, y compris les cryptomonnaies, qui ont souffert d’une baisse début août en raison des craintes de récession aux États-Unis.

Les fonds négociés en bourse américains de Bitcoin ont enregistré des entrées nettes de 88,06 millions de dollars mardi, marquant ainsi leur quatrième journée consécutive de flux positifs. Le FNB de BlackRock a mené ces entrées avec 55,43 millions de dollars, suivi par le fonds ARKB d’Ark Invest et 21Shares avec 51,91 millions de dollars. Cependant, Grayscale’s GBTC a connu des sorties nettes de 12,81 millions de dollars, tout comme le BITB de Bitwise avec 6,47 millions de dollars de sorties. Par ailleurs, les FNB d’Ether ont continué à subir des sorties nettes, totalisant 6,49 millions de dollars, enregistrant ainsi leur quatrième journée consécutive de flux négatifs. Le FNB de Grayscale a enregistré des sorties importantes de 36,99 millions de dollars, partiellement compensées par des entrées dans les fonds de BlackRock et Bitwise.

Malgré la volatilité récente du Bitcoin, les investisseurs institutionnels montrent une forte résilience et un engagement notable envers leurs participations dans les FNB Bitcoin (fonds négociés en bourse). Selon André Dragosch de Bitwise, les investisseurs institutionnels ont majoritairement soit maintenu, soit augmenté leurs parts dans les FNB Bitcoin au cours du deuxième trimestre de 2024, malgré une baisse de plus de 20 % du prix du Bitcoin. Environ 60 % des principaux fonds spéculatifs mondiaux détiennent désormais du Bitcoin via des FNB, soulignant un intérêt croissant pour cet actif. Cette stabilité démontre une acceptation et un intérêt croissants pour le Bitcoin en tant qu’actif d’investissement parmi les institutions financières.

Le Fonds national de pension de la Corée du Sud (NPS) a récemment investi de manière significative dans des entreprises liées aux cryptomonnaies, en particulier en achetant pour 34 millions de dollars d’actions de MicroStrategy, une société bien connue pour ses importantes réserves de Bitcoin. Le NPS a acquis 24 500 actions de MicroStrategy au deuxième trimestre de 2023, avant la division d’actions 10 pour 1 de la société en août. En plus de cet investissement, le fonds de pension détient également 229 807 actions de Coinbase, pour une valeur de plus de 45 millions de dollars. Ces investissements s’inscrivent dans une tendance plus large des investisseurs institutionnels cherchant à s’exposer au marché des cryptomonnaies via des entreprises cotées en bourse.

Franklin Templeton, un des géants de la gestion d’actifs, a récemment déposé une demande pour lancer un nouveau fonds négocié en bourse (FNB) appelé Franklin Crypto Index FNB, sous le ticker « EZPZ ». Si ce fonds est approuvé par la Securities and Exchange Commission (SEC), il permettra aux investisseurs de s’exposer à un panier d’actifs numériques, principalement Bitcoin et Ethereum, via un indice fourni par CF Benchmarks. Coinbase, la plus grande plateforme d’échange de cryptomonnaies aux États-Unis, agira en tant que dépositaire pour ce fonds proposé. Ce dépôt s’inscrit dans la continuité de l’intérêt croissant des grandes firmes de Wall Street pour les actifs numériques, après le lancement réussi d’autres FNBs Bitcoin et Ethereum plus tôt cette année.

Bitwise, un gestionnaire d’actifs crypto basé aux États-Unis, a étendu ses activités en Europe en acquérant ETC Group, une société londonienne spécialisée dans les produits financiers liés aux actifs numériques. Cette acquisition permet à Bitwise d’élargir son offre de produits en Europe, en particulier des produits négociés en bourse (ETPs) qui donnent accès au Bitcoin, à l’Ethereum et au Solana. Grâce à cette transaction, Bitwise gère désormais 4,5 milliards de dollars d’actifs. L’acquisition s’inscrit dans la stratégie de Bitwise de renforcer sa présence mondiale après le succès de ses FNB crypto aux États-Unis.

Selon une analyse récente, le prix du Bitcoin ne devrait pas connaître de percée significative avant le dernier trimestre de l’année. Malgré une stabilisation apparente du marché et une reprise modeste du Bitcoin à plus de 60 000 $, les analystes de QCP Capital avertissent que les conditions nécessaires pour un véritable rebond ne sont pas encore réunies. Bien que des signes positifs, comme les flux constants de FNB et les achats opportunistes par BlackRock, soutiennent le marché, aucun catalyseur majeur ne semble en vue pour déclencher une hausse substantielle avant le quatrième trimestre. De plus, 10x Research souligne l’importance des entrées de stablecoins pour soutenir tout rallye significatif du Bitcoin. Ils notent que, bien que l’émission récente de stablecoins par Tether et Circle indique un retour progressif du capital institutionnel, cet élan semble déjà s’essouffler. Pour que le Bitcoin dépasse durablement la zone de résistance des 60 000 à 61 000 $, un soutien plus fort, notamment par des entrées de stablecoins, est nécessaire.

Malgré une certaine indécision sur le marché des cryptomonnaies, d’autres analystes et bureaux de trading restent optimistes pour la fin de l’année 2024. Bien que le Bitcoin soit retombé sous la barre des 59 000 $ après avoir brièvement dépassé les 60 000 $, des experts, comme ceux de QCP Capital, maintiennent une perspective positive, soulignant la résilience du marché face à des «chocs d’approvisionnement» récents. Ryan McMillin, de Merkle Tree Capital, note que cette indécision est davantage liée aux préoccupations du marché concernant les distributions de Mt. Gox plutôt qu’à des facteurs macroéconomiques. Il prévoit que, après une période de consolidation, le Bitcoin pourrait connaître un rallye fort au début de 2025.

Les plus optimistes estiment quant à eux que le Bitcoin pourrait connaître une rupture à la hausse en septembre, avec un objectif potentiel autour de 86 000 $. Cette prévision est basée sur l’analyse de schémas historiques post-halving, où Bitcoin a tendance à entrer dans une phase parabolique environ 160 jours après le halving. Si ce schéma se répète, un tel scénario pourrait se concrétiser vers la fin septembre. En plus des conditions macroéconomiques favorables, notamment l’augmentation de la liquidité mondiale via la masse monétaire M2 et les flux positifs dans les FNB Bitcoin, certains analystes soulignent un schéma technique appelé « mégaphone » qui soutient cette perspective. Le schéma mégaphone, caractérisé par des sommets plus élevés et des creux plus bas, est généralement observé dans des marchés très volatils et peut indiquer un sommet ou un creux macroéconomique.
 

Cependant, avant d’atteindre ce potentiel, le Bitcoin doit d’abord surmonter une résistance significative à 60,000 $. Une rupture au-dessus de ce niveau pourrait entraîner la liquidation de positions short à effet de levier, ce qui pourrait accélérer la montée vers les 86 000 $. Toutefois, en cas de baisse à court terme, un repli vers les niveaux de support à 54 000 $ ou 50 000 $ reste possible.

Les Investissements Rivemont, gestionnaire du Fonds Rivemont crypto.

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