Bulletin crypto – semaine 444

Le bitcoin a traversé la période du 17 au 23 juin dans un environnement encore exigeant, mais beaucoup plus constructif qu’il ne pouvait paraître à première vue. Après avoir rebondi la semaine précédente, le BTC a principalement évolué autour de la zone des 63 000 $ à 65 500 $, consolidant ses gains plutôt que de retomber vers les plus bas de juin. Cette stabilisation demeure importante, car elle montre que le marché continue de défendre une zone qui avait déjà attiré une demande importante autour de 60 000 $.

Le début de la période a été marqué par une certaine hésitation. Le bitcoin se négociait près de 65 500 $ le 17 juin, alors que les investisseurs attendaient de nouveaux signaux provenant des flux des FNB, des données onchain et surtout de la Réserve fédérale américaine. Après plusieurs semaines de forte volatilité, le marché semblait moins dominé par la panique et davantage par l’attente d’une confirmation. Cette transition d’un mouvement de vente désordonné vers une phase d’observation est généralement un signe de maturation.

La Réserve fédérale a maintenu une posture prudente, ce qui a rappelé que l’environnement macroéconomique demeure complexe pour les actifs plus risqués. Des taux d’intérêt élevés ou la possibilité de nouvelles hausses peuvent limiter l’appétit pour les cryptomonnaies, surtout lorsque les investisseurs peuvent obtenir des rendements attrayants dans des placements plus traditionnels. Malgré cela, le bitcoin n’a pas connu de rupture majeure. Le fait qu’il ait continué de se maintenir largement au-dessus de la zone des 60 000 $ suggère que le marché a déjà intégré une bonne partie des inquiétudes liées aux taux.

Cette capacité de résistance est d’autant plus notable que les marchés technologiques américains ont eux aussi connu une période de faiblesse. Les investisseurs ont commencé à remettre en question certaines valorisations liées à l’intelligence artificielle et à s’inquiéter du coût croissant des infrastructures nécessaires à ce secteur. Le Nasdaq a subi des pressions importantes en fin de période, entraînant avec lui plusieurs actifs de croissance. Dans ce contexte, la baisse du bitcoin apparaît moins comme un problème propre à la crypto que comme une réaction à un mouvement plus large de réduction du risque.

Le 23 juin, la pression sur les actions technologiques s’est propagée aux actifs numériques. Le bitcoin a reculé vers 62 300 $, tandis qu’Ethereum a glissé autour de 1 650 $. Plusieurs altcoins ont aussi subi des pertes plus marquées, amplifiées par environ 717 millions de dollars de liquidations sur les marchés à effet de levier. Même si ce type de séance peut sembler négatif à court terme, il contribue souvent à éliminer l’excès de levier et à créer des bases plus saines pour une reprise future.

Le point encourageant est que, malgré cette nouvelle vague de ventes, le bitcoin est demeuré bien au-dessus de son creux récent près de 59 000 $. Les vendeurs ont réussi à provoquer une correction, mais pas une capitulation. Cette nuance est importante. Dans un marché fragile, une baisse liée à un choc externe peut facilement devenir une cassure technique majeure. Cette fois, le bitcoin a plutôt continué d’évoluer dans une phase de consolidation, ce qui suggère que les acheteurs restent présents sur les replis.

Le marché semble donc toujours construire une base entre 60 000 $ et 65 000 $. Ce n’est pas encore une reprise pleinement confirmée, mais c’est une amélioration claire par rapport au début du mois, lorsque les liquidations et les sorties de capitaux dominaient le discours. Les phases de consolidation sont parfois frustrantes, mais elles sont souvent nécessaires après une correction importante. Elles permettent aux investisseurs de réévaluer les niveaux de prix, aux positions à effet de levier de se normaliser et à la demande de revenir graduellement.

Les flux vers les FNB Bitcoin au comptant demeurent un élément central à surveiller. Après les importantes sorties observées en mai et au début de juin, certains signes d’amélioration ont commencé à apparaître. Le bitcoin s’est maintenu près de 63 600 $ le 20 juin dans un contexte où les entrées vers les FNB et l’achat institutionnel continuaient de soutenir le marché. Cette stabilité montre que les investisseurs réglementés n’ont pas déserté la catégorie d’actifs, même si leur appétit reste plus sélectif.

L’importance des FNB dépasse les mouvements quotidiens de capitaux. Ces produits offrent aux investisseurs institutionnels un accès simple, liquide et réglementé au bitcoin. Même lorsque les flux deviennent temporairement négatifs, l’infrastructure demeure en place. Cela signifie que le capital peut revenir rapidement lorsque les conditions deviennent plus favorables. Le marché crypto d’aujourd’hui n’est plus uniquement dépendant des plateformes spécialisées ou des investisseurs particuliers; il repose maintenant aussi sur des canaux financiers traditionnels capables de mobiliser des montants considérables.

Cette structure pourrait devenir un avantage majeur lors de la prochaine phase d’expansion. Les FNB ont déjà démontré leur capacité à attirer des milliards de dollars lorsque le sentiment s’améliore. À court terme, les investisseurs surveillent encore l’inflation, les taux d’intérêt et les signaux de la Réserve fédérale. À plus long terme, la présence permanente de ces véhicules réglementés continue de transformer la façon dont le bitcoin est détenu, analysé et intégré aux portefeuilles.

Ethereum a connu une semaine plus difficile, mais là encore, le portrait fondamental demeure plus positif que le simple mouvement de prix. L’ETH a été touché par la faiblesse générale des actifs risqués et par la pression sur les marchés technologiques, mais son rôle dans l’infrastructure des actifs numériques continue de se renforcer. Les banques, les courtiers et les gestionnaires d’actifs s’intéressent de plus en plus aux réseaux capables de soutenir la tokenisation, le règlement rapide et les applications financières programmables.

La tokenisation des actifs traditionnels a d’ailleurs reçu un nouvel élan important cette semaine. La Securities and Exchange Commission américaine se préparerait à permettre aux entreprises crypto d’offrir des actions tokenisées sur blockchain, possiblement au moyen d’une exemption d’innovation. Cette évolution pourrait permettre à des sociétés comme Coinbase, Robinhood et Kraken de tester de nouveaux modèles de négociation d’actions numériques aux États-Unis. Même si les détails réglementaires restent à préciser, le signal envoyé par le régulateur est important.

Les actions tokenisées représentent l’une des applications les plus prometteuses de la technologie blockchain. Elles pourraient permettre une négociation plus continue, des règlements plus rapides, une meilleure accessibilité internationale et une réduction de certains coûts opérationnels. Le marché est encore petit comparativement aux marchés boursiers traditionnels, mais sa croissance récente montre que les institutions ne voient plus la blockchain uniquement comme un outil lié aux cryptomonnaies. Elles commencent à l’envisager comme une infrastructure possible pour les marchés financiers eux-mêmes.

Ce développement est particulièrement positif pour l’ensemble de l’écosystème. Pendant longtemps, le débat public autour des cryptomonnaies a surtout porté sur le prix du bitcoin, la spéculation et la volatilité. La tokenisation déplace graduellement la conversation vers l’efficacité des marchés, le règlement des transactions, l’accès aux actifs et la modernisation de l’infrastructure financière. Même si les prix demeurent volatils, les cas d’utilisation deviennent plus concrets.

Le Royaume-Uni a également envoyé un signal plus favorable au secteur des actifs numériques. La Banque d’Angleterre a assoupli certains éléments de son projet de réglementation sur les stablecoins. Le cadre proposé permettrait maintenant à un émetteur systémique de stablecoins d’atteindre jusqu’à 40 milliards de livres d’émission, tout en abandonnant certaines limites individuelles qui avaient suscité des critiques. L’exigence de détention d’actifs sans intérêt auprès de la Banque d’Angleterre serait aussi réduite.

Ce changement est important parce qu’il montre que les autorités cherchent un équilibre plus réaliste entre stabilité financière et innovation. Un encadrement trop restrictif aurait pu empêcher le développement de stablecoins en livres sterling et pousser l’innovation vers d’autres juridictions. En ajustant son approche, la Banque d’Angleterre reconnaît que les stablecoins pourraient jouer un rôle significatif dans les paiements et les règlements, à condition d’être correctement supervisés.

Les stablecoins demeurent l’un des secteurs les plus solides de l’industrie crypto. Ils répondent à un besoin simple : transférer de la valeur rapidement, en tout temps, avec un actif dont le prix est relativement stable. Leur adoption par les entreprises, les plateformes et les institutions financières pourrait continuer de progresser même dans un marché où le bitcoin et Ethereum consolident. Cette distinction est importante, car elle montre que l’industrie ne dépend pas uniquement de la hausse des prix pour avancer.

Aux États-Unis, le débat sur le dollar numérique a aussi pris une direction favorable aux acteurs privés du secteur. Le Congrès se rapproche d’une interdiction temporaire d’un dollar numérique émis directement par la Réserve fédérale, au moins jusqu’en 2031. Pour les entreprises spécialisées dans les stablecoins, cette mesure réduit le risque qu’une monnaie numérique de banque centrale vienne concurrencer directement les solutions privées. Même si l’impact pratique pourrait être limité, le message politique est clair : les stablecoins privés et les dépôts tokenisés auront probablement un rôle à jouer dans l’évolution des paiements numériques.

Cette dynamique ne signifie pas que les banques traditionnelles resteront à l’écart. Au contraire, elles cherchent elles aussi à utiliser la technologie blockchain à leur avantage. Les projets de dépôts tokenisés développés par de grandes institutions américaines montrent que la finance traditionnelle veut participer activement à cette transformation. La concurrence entre stablecoins privés, dépôts tokenisés et infrastructures bancaires modernisées pourrait ultimement accélérer l’innovation et améliorer les services offerts aux utilisateurs.

Ripple a également obtenu une avancée réglementaire importante en Europe. L’entreprise a reçu un feu vert préliminaire au Luxembourg en vue d’une licence sous le cadre MiCA, ce qui pourrait lui permettre d’offrir des services réglementés dans l’ensemble de l’Union européenne. Cette approbation demeure préliminaire, mais elle illustre l’importance croissante de l’Europe comme région structurante pour l’industrie crypto. Le cadre MiCA offre aux entreprises une voie plus claire pour se conformer aux règles et opérer à grande échelle.

Pour Ripple, cette étape pourrait soutenir ses ambitions dans les paiements, les stablecoins et les services institutionnels. Pour le marché dans son ensemble, elle confirme que les entreprises crypto les plus établies cherchent de plus en plus à s’intégrer dans des cadres réglementaires complets plutôt qu’à fonctionner en marge du système financier. Cette évolution pourrait attirer davantage d’institutions qui étaient jusqu’ici freinées par l’incertitude réglementaire.

La réglementation demeure parfois perçue comme une contrainte pour l’industrie, mais elle peut aussi devenir un moteur d’adoption. Les grandes institutions financières ont besoin de règles claires avant de déployer des capitaux importants ou d’offrir des services à leurs clients. Chaque avancée réglementaire crédible réduit l’incertitude, facilite les partenariats et permet aux entreprises de planifier à plus long terme. La semaine écoulée a donc été constructive sur ce plan, même si les prix n’ont pas encore pleinement reflété ces progrès.

Les actions liées à la crypto ont aussi montré des signes intéressants. Strategy, Coinbase et Robinhood ont parfois mieux résisté que les actifs numériques eux-mêmes, profitant de certaines séances de rebond dans les marchés technologiques. Cette divergence rappelle que les entreprises crypto cotées ne sont pas seulement des instruments de suivi du bitcoin. Elles sont aussi évaluées en fonction de leurs revenus, de leur positionnement stratégique, de leur capacité à profiter de la réglementation et de leur intégration croissante aux marchés financiers traditionnels.

Strategy demeure un point de référence important pour le marché. Son achat de 1 587 bitcoins annoncé la semaine précédente continue d’envoyer un message clair : l’entreprise considère toujours les replis comme des occasions d’accumulation. Le fait que Strategy maintienne aussi une importante réserve en dollars américains réduit les inquiétudes entourant la nécessité de vendre des bitcoins pour financer ses obligations. Ce modèle demeure surveillé de près, mais il continue de soutenir le narratif d’une adoption corporative à long terme.

Le contexte géopolitique a aussi offert un certain soutien indirect. Les tensions au Moyen-Orient demeurent un facteur de risque, mais la baisse récente des prix du pétrole a réduit la crainte d’un choc énergétique immédiat. Pour le bitcoin et les autres actifs risqués, un recul des pressions sur l’énergie est généralement positif, car il limite le risque d’une inflation encore plus persistante. Un environnement où le pétrole se stabilise rendrait plus probable un retour graduel de l’appétit pour le risque.

Il faut toutefois reconnaître que le marché n’est pas encore dans une phase d’euphorie. La prudence reste bien présente. Les investisseurs savent que la Réserve fédérale pourrait maintenir une politique restrictive plus longtemps que prévu. Ils savent aussi qu’un nouveau recul des actions technologiques pourrait peser sur les cryptomonnaies. Cette prudence n’est pas nécessairement négative. Après une forte correction, les reprises les plus durables commencent souvent dans un climat de scepticisme plutôt que dans l’enthousiasme généralisé.

La situation actuelle ressemble davantage à une phase de reconstruction qu’à une phase de capitulation. Les niveaux de prix se stabilisent, les liquidations nettoient le levier excessif, les investisseurs institutionnels demeurent actifs et les développements réglementaires continuent d’avancer. Le marché n’a pas encore confirmé une nouvelle tendance haussière, mais il accumule plusieurs éléments positifs qui pourraient soutenir la prochaine étape.

Le seuil des 60 000 $ reste la zone de soutien la plus importante. Tant que le bitcoin demeure au-dessus de ce niveau, le scénario d’un creux de marché en juin reste valide. La zone des 65 000 $ à 66 000 $ demeure quant à elle une résistance à reconquérir de façon plus durable. Un retour au-dessus de cette zone redonnerait de la crédibilité au scénario d’une remontée vers 70 000 $, puis vers les anciennes zones de congestion situées plus haut.

À court terme, le marché pourrait rester volatil. Les données d’inflation, les commentaires de la Réserve fédérale, les flux des FNB et la performance des actions technologiques continueront d’influencer les prix. Une nouvelle baisse vers 60 000 $ ne peut pas être exclue. Toutefois, les réactions observées au cours des dernières semaines suggèrent que cette zone attire des acheteurs plutôt que de provoquer un abandon généralisé.

À moyen terme, les éléments structurels demeurent de plus en plus favorables. Les FNB fournissent une infrastructure institutionnelle, les banques développent des dépôts tokenisés, les régulateurs clarifient les règles sur les stablecoins, l’Europe avance avec MiCA et les marchés boursiers commencent à envisager la tokenisation des actions. Ces développements ne garantissent pas une hausse immédiate des prix, mais ils renforcent la thèse selon laquelle les actifs numériques occupent une place de plus en plus durable dans le système financier mondial.

La semaine du 17 au 23 juin n’a donc pas été marquée par une explosion haussière, mais plutôt par quelque chose de possiblement plus important : une démonstration de résilience. Le bitcoin a absorbé une nouvelle vague de pression provenant des marchés technologiques, Ethereum a continué d’être appuyé par le narratif de la tokenisation, les stablecoins ont bénéficié d’un environnement réglementaire plus constructif et les grandes institutions ont continué de bâtir.

En résumé, le marché crypto demeure dans une phase délicate, mais les progrès fondamentaux se poursuivent. La volatilité à court terme peut masquer cette réalité, mais elle ne l’annule pas. L’industrie continue de se rapprocher des marchés traditionnels, les infrastructures se multiplient et les cadres réglementaires deviennent plus clairs. Si le bitcoin parvient à défendre sa base actuelle et à reconquérir graduellement les niveaux de résistance, la correction récente pourrait avec le recul apparaître comme une phase de consolidation nécessaire avant la prochaine étape d’adoption.

Les Investissements Rivemont, gestionnaire du Fonds Rivemont crypto.

Les renseignements présentés le sont en date du 23 juin 2026, à moins qu’une autre date ne soit mentionnée, et à titre d’information seulement. Ils proviennent de sources que nous jugeons fiables, mais non garanties. Il ne s’agit pas de conseils financiers, juridiques ou fiscaux. Les investissements Rivemont ne sont pas responsables des erreurs ou omissions relativement aux renseignements, ni des pertes ou dommages subis.