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Communications
Le bitcoin évolue toujours sous le seuil des 90 000 $, dans un climat de prudence généralisée à l’approche de la prochaine décision de la Réserve fédérale américaine. Après un début d’année dynamique, l’élan s’est essoufflé et le prix s’est replié vers la zone des 85 000–88 000 $, traduisant une phase de consolidation plutôt qu’un véritable retournement de tendance. Les volumes demeurent modérés et les indicateurs de marché suggèrent une posture plus défensive de la part des investisseurs, marquée par une gestion accrue du risque et une sensibilité élevée aux nouvelles macroéconomiques.
Cette fragilité est également visible du côté institutionnel. Les produits d’investissement liés aux cryptomonnaies ont enregistré d’importantes sorties de capitaux, en particulier les EFNB bitcoin au comptant aux États-Unis, ce qui a coïncidé avec le recul récent des prix. Le reflux de la demande institutionnelle a contribué à une correction à deux chiffres depuis le sommet atteint à la mi-janvier, illustrant un mouvement de désengagement temporaire plutôt qu’un désintérêt structurel.
Sur les marchés dérivés, le positionnement reflète surtout des stratégies de couverture à court terme. La volatilité implicite s’est tendue sur les échéances rapprochées, signe que les opérateurs se protègent contre des mouvements brusques liés aux événements imminents, sans pour autant remettre en cause les perspectives de moyen ou long terme. Plus loin sur la courbe, les anticipations restent relativement stables, ce qui suggère que le cadre général du marché demeure inchangé malgré le bruit ambiant.
Enfin, le contexte macroéconomique pèse lourdement sur l’appétit pour le risque. La perspective de taux d’intérêt élevés plus longtemps oblige le bitcoin à rivaliser avec des rendements sans risque redevenus attractifs, ce qui modifie son positionnement aux yeux des investisseurs. À cela s’ajoutent les tensions géopolitiques, les incertitudes politiques et un retour vers des valeurs refuges comme l’or. Dans cet environnement, le consensus anticipe peu de changements immédiats de la part de la Fed, et le bitcoin pourrait rester volatil mais enfermé dans une fourchette étroite, au gré de l’évolution de la liquidité et du sentiment de marché.
Les marchés s’attendent presque unanimement à ce que la Federal Reserve maintienne ses taux directeurs inchangés lors de sa réunion de cette semaine. Après plusieurs baisses successives, la banque centrale semble vouloir marquer une pause, conformément aux signaux envoyés ces derniers mois. Cette décision est déjà largement intégrée par les marchés, ce qui fait que l’annonce en elle-même devrait avoir un impact limité sur le dollar et sur le bitcoin.
L’attention se portera donc surtout sur le discours de Jerome Powell et sur la nature de cette pause monétaire. Si le président de la Fed adopte un ton prudent en mettant l’accent sur les risques persistants d’inflation, cela pourrait réduire les anticipations de futures baisses de taux et peser sur les actifs risqués. À l’inverse, un message laissant entendre que cette pause est temporaire et que l’assouplissement pourrait reprendre plus tard dans l’année serait favorable au bitcoin et aux marchés actions. Plusieurs grandes institutions, dont Morgan Stanley, penchent pour ce second scénario, même si JPMorgan reste beaucoup plus restrictive dans ses projections.
Powell devra également justifier le statu quo face aux bonnes performances de l’économie américaine, un exercice qui pourrait soutenir le dollar. Selon ING, il sera difficile pour la Fed d’argumenter que les conditions financières sont trop serrées, ce qui pourrait calmer les espoirs d’une reprise rapide des baisses de taux. Un dollar plus ferme tendrait alors à limiter la progression du bitcoin, souvent pénalisé lorsque le billet vert se renforce.
Enfin, plusieurs sujets politiques et macroéconomiques pourraient s’inviter dans la conférence de presse, notamment les mesures de Donald Trump visant l’accessibilité au logement et leurs effets potentiellement inflationnistes. Le projet de rachat massif de titres adossés à des hypothèques pourrait stimuler la demande immobilière à court terme et accentuer les tensions sur les prix, comme l’a souligné Allianz Investment Management. À cela s’ajoutent les questions liées aux droits de douane, à l’indépendance de la Fed et à la volatilité récente des marchés obligataires, autant d’éléments susceptibles d’influencer le ton de Powell et, par ricochet, la réaction du bitcoin et du dollar.
La forte envolée de l’or, désormais au-delà des 5 000 $ l’once, et l’incertitude persistante autour du cadre réglementaire américain dessinent deux trajectoires très différentes pour les marchés crypto, selon Bitwise. Son directeur des investissements, Matt Hougan, estime que ces deux dynamiques — la recherche de valeurs refuges hors du système étatique et le flou politique — influenceront à la fois l’adoption et l’évolution des prix des actifs numériques.
Selon Hougan, la progression spectaculaire de l’or reflète une perte de confiance croissante envers les monnaies fiduciaires et les institutions traditionnelles. Une part considérable de la valeur actuelle de l’or aurait été créée très récemment, symptôme d’années de création monétaire excessive, d’endettement et d’érosion monétaire. Cette tendance traduit un désir accru des investisseurs, y compris institutionnels, de détenir des actifs qui ne dépendent pas de décisions politiques ou de contreparties centralisées.
Dans ce contexte, les caractéristiques fondamentales des cryptomonnaies gagnent en crédibilité. Des actifs comme Bitcoin permettent une détention directe sans intermédiaire, tandis que des réseaux tels que Ethereum ou Solana reposent sur des règles difficiles à modifier unilatéralement. Des notions parfois perçues comme abstraites — auto-conservation, résistance à la censure, absence de tiers de confiance — pourraient ainsi devenir des arguments centraux à mesure que la confiance dans les structures existantes s’effrite.
En parallèle, Hougan souligne que l’avenir réglementaire reste un facteur déterminant. L’incertitude entourant l’adoption du Clarity Act fait planer le risque d’une longue phase de validation par les usages concrets, où les marchés exigeraient des preuves tangibles d’adoption plutôt que de simples promesses. Si une législation favorable venait toutefois à être adoptée, elle pourrait déclencher une forte revalorisation du secteur. À défaut, le marché évoluerait plus lentement, au rythme de l’intégration réelle des cryptos dans l’économie, faisant de cette période un véritable point d’inflexion pour l’industrie.
Le fabricant de portefeuilles matériels Ledger envisagerait une entrée en Bourse aux États-Unis qui pourrait valoriser l’entreprise autour de 4 milliards de dollars. Pour mener l’opération, la société se serait entourée de grandes banques d’investissement, dont Goldman Sachs, Jefferies et Barclays. Ce projet s’inscrit dans un regain d’intérêt pour les infrastructures crypto, en particulier les solutions de conservation sécurisée, devenues stratégiques pour les investisseurs institutionnels.
Cette initiative intervient peu après l’introduction en Bourse de BitGo à New York, première IPO crypto de 2026. Toutefois, le contexte reste contrasté : si certaines entreprises du secteur ont connu des envolées spectaculaires après leur cotation, la majorité des actions liées aux cryptomonnaies ont reculé ces derniers mois, suivant le repli général du marché crypto malgré la bonne tenue des indices boursiers traditionnels.
Un élément clé en faveur de Ledger réside dans l’importance croissante accordée à la conservation sécurisée des actifs, notamment dans un contexte réglementaire plus structuré aux États-Unis sous l’administration de Donald Trump. L’arrivée de capitaux institutionnels et le renforcement des règles sur la garde des actifs numériques soutiennent la demande pour des solutions d’auto-conservation. Même si l’entreprise reste exposée aux cycles du matériel grand public, plusieurs experts estiment que son positionnement, plus proche de l’infrastructure que du trading spéculatif, pourrait la rendre plus résiliente que d’autres acteurs du secteur face aux fluctuations du marché.
Le géant bancaire UBS s’apprêterait à permettre à une partie de sa clientèle privée fortunée de négocier du bitcoin et de l’ether, en commençant par la Suisse. Cette initiative viserait surtout des clients à très haut patrimoine, dont les demandes jouent un rôle central dans l’orientation stratégique de la plus grande société de gestion de fortune au monde, qui supervise plusieurs milliers de milliards de dollars d’actifs.
Cette ouverture progressive aux cryptomonnaies reflète l’évolution des attentes des grandes fortunes, davantage intéressées par une exposition encadrée aux actifs numériques que par une adoption grand public. Le projet serait encore en phase de finalisation, mais la Suisse servirait de terrain de lancement avant une possible extension vers la région Asie-Pacifique, où la demande pour ce type de services est également en croissance.
Le fondateur de Binance, Changpeng Zhao, estime que l’année 2026 pourrait marquer une rupture majeure dans l’évolution du bitcoin. Selon lui, la cryptomonnaie entrerait dans un « supercycle », mettant fin au schéma historique des cycles de quatre ans traditionnellement liés aux halvings. Il attribue cette perspective à un changement profond de posture des États-Unis vis-à-vis des actifs numériques, susceptible d’entraîner d’autres pays dans la même direction.
Sans avancer de cible chiffrée précise, Zhao se dit convaincu que la trajectoire de long terme reste clairement orientée à la hausse. À ses yeux, sur un horizon de cinq à dix ans, l’appréciation du Bitcoin ne fait guère de doute, même si les fluctuations à court terme demeurent imprévisibles. Il rappelle également que lorsque le bitcoin s’inscrit dans une dynamique haussière durable, l’ensemble du marché crypto tend généralement à en bénéficier.
Lors de son intervention publique à Davos, Zhao a aussi tenu à dissiper toute ambiguïté concernant un éventuel lien avec Donald Trump. Il affirme n’avoir jamais entretenu de relation personnelle ou professionnelle avec le président américain et rejette l’idée selon laquelle l’orientation pro-crypto de l’administration ou certaines opérations financières auraient influencé la grâce présidentielle qui lui a été accordée. Selon lui, les rapprochements évoqués par certains observateurs relèvent davantage d’interprétations erronées que de faits établis.
Enfin, Zhao reconnaît que le climat politique actuel aux États-Unis est favorable à l’ensemble du secteur, mais insiste sur le fait que cet environnement profite globalement à toutes les entreprises crypto, et non à Binance en particulier. Revenant brièvement sur son parcours récent, il s’est dit reconnaissant d’avoir pu tourner la page après sa condamnation et son incarcération en 2024, affirmant vouloir désormais se concentrer sur l’évolution à long terme de l’écosystème des actifs numériques.
Plusieurs analystes estiment que le Bitcoin pourrait se rapprocher d’un point de retournement haussier, à la suite de l’apparition de signaux techniques rarement observés. L’un d’eux repose sur un croisement spécifique du Stochastic RSI lié aux obligations américaines et chinoises, un indicateur qui ne s’est manifesté que quelques fois par le passé et qui a précédé des phases de forte appréciation du bitcoin. Lors de sa dernière occurrence, fin 2020, ce signal avait annoncé une envolée majeure du marché en 2021.
Source : Coinvo Trading
D’autres éléments macroéconomiques renforcent cette lecture potentiellement positive. Certains analystes surveillent notamment l’évolution du dollar américain, estimant qu’un affaiblissement marqué de celui-ci pourrait servir de catalyseur à une reprise du bitcoin. Par ailleurs, la divergence actuelle entre l’or — qui enchaîne les records — et le bitcoin n’est pas jugée inquiétante par certains observateurs : historiquement, le métal précieux tend à s’apprécier en premier, tandis que le bitcoin évolue latéralement avant de connaître des mouvements haussiers plus brusques.
Les Investissements Rivemont, gestionnaire du Fonds Rivemont crypto.
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